{"id":3668,"date":"2021-12-09T07:13:46","date_gmt":"2021-12-09T00:13:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.esgi.ai\/?p=3668"},"modified":"2022-03-01T16:19:11","modified_gmt":"2022-03-01T09:19:11","slug":"apa-itu-tobinsq","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.esgi.ai\/id\/apa-itu-tobinsq\/","title":{"rendered":"Apa itu Tobin’s Q? Pengertian, Rumus, Ide Penelitian"},"content":{"rendered":"

Apakah kamu sudah pernah mendengar tentang Tobin’s Q? Tobin’s Q bisa menjadi cara lain untuk mengukur nilai sebuah perusahaan, lho! Baca selengkapnya mengenai apa itu Tobin’s Q, rumus Tobin’s Q, keunggulan dan kelemahan Tobin’s Q, hingga ide penelitian mengenai Tobin’s Q disini.<\/p>\n

Pengertian Tobin\u2019s Q<\/span><\/h2>\n

Tobin\u2019s Q, dikenal juga sebagai Q Ratio, adalah rasio dari nilai pasar dari aktiva berwujud sebuah perusahaan terhadap biaya penggantinya (<\/span>replacement cost<\/span><\/i>), atau apakah nilai pasar sebuah perusahaan sama dengan biaya yang dibutuhkan untuk menggantikan perusahaan tersebut (<\/span>CFI, n.d.<\/span><\/a>; <\/span>Hayes, 2021<\/span><\/a>). Rasio ini dikembangkan oleh James Tobin, seorang penerima Nobel dari Amerika Serikat (<\/span>Investopedia, 2021<\/span><\/a>).<\/span><\/p>\n

Pada dasarnya, Tobin\u2019s Q menunjukkan hubungan antara nilai pasar dan nilai intrinstik dari sebuah perusahaan, dan dapat mengukur apakah saham sebuah perusahaan tergolong murah (<\/span>undervalued<\/span><\/i>) atau mahal<\/span> (<\/span>overvalued<\/span><\/i>) (<\/span>Hayes, 2021<\/span><\/a>). Berbeda dengan rasio-rasio lainnya, Tobin\u2019s Q dapat digunakan baik untuk perusahaan maupun pasar saham secara keseluruhan (CFI, n.d.)<\/span><\/p>\n

Rumus Tobin\u2019s Q<\/span><\/h2>\n

Rumus asli dari Tobin\u2019s Q adalah (<\/span>CFI, n.d.<\/span><\/a>; <\/span>Hayes, 2021<\/span><\/a>):<\/span><\/p>\n

Tobin\u2019s Q = Nilai Pasar Aktiva \/ Biaya Pengganti <\/b>(Replacement Cost) <\/i><\/b>Aktiva<\/b><\/p>\n

dengan Replacement cost = biaya untuk mengganti sebuah aktiva berdasarkan harga pasar saat ini<\/span><\/p>\n

Namun, karena biaya pengganti (<\/span>replacement cost<\/span><\/i>) sangat sulit untuk diperkirakan, para ahli mengembangkan versi lain dari rumus Tobin\u2019s Q, yaitu:<\/span><\/p>\n

Tobin\u2019s Q = (Nilai Pasar Ekuitas + Nilai Pasar Hutang) \/ (Nilai Buku Ekuitas + Nilai Buku Hutang)<\/b><\/p>\n

Tobin\u2019s Q juga dapat digunakan untuk pasar modal secara keseluruhan, dengan rumus:<\/span><\/p>\n

Tobin\u2019s Q = Nilai Pasar Saham \/ Kekayaan Bersih Perusahaan<\/b><\/p>\n

Semakin tinggi nilai Tobin\u2019s Q, semakin mahal saham perusahaan tersebut. Hal ini dikarenakan pasar menganggap perusahaan memiliki aktiva yang tidak tercatat dalam buku perusahaan.\u00a0<\/span><\/p>\n

Berapa Nilai Tobin\u2019s Q yang Baik?<\/span><\/h2>\n

Nilai Tobin\u2019s Q yang ideal adalah 1.0, yang berarti pasar berhasil menilai perusahaan secara wajar (nilai pasar aktiva = nilai buku aktiva).<\/span><\/p>\n

Ketika Tobin\u2019s Q < 1, sebuah perusahaan dapat tergolong murah <\/span>(undervalued) <\/span><\/i>karena nilai bukunya lebih tinggi dibandingkan nilai pasarnya. Hal ini dapat menarik pihak yang tertarik untuk membeli perusahaan tersebut. Sebaliknya, ketika Tobin\u2019s Q > 1, sebuah perusahaan dapat tergolong mahal <\/span>(overvalued)<\/span><\/i>, sehingga menarik pihak yang ingin meniru model bisnis perusahaan tersebut agar mendapatkan keuntungan juga. (<\/span>CFI, n.d.<\/span><\/a>)<\/span><\/p>\n

Keunggulan Tobin\u2019s Q<\/span><\/h2>\n

Terdapat 3 keunggulan Tobin\u2019s Q dalam menilai sebuah perusahaan (Smithers & Wright, 2007):<\/span><\/p>\n

    \n
  1. Tobin\u2019s Q mencerminkan aset dari suatu perusahaan secara keseluruhan<\/strong>
    \n<\/span>Berbeda dengan <\/span>    Price-to-Book Value (PBV)<\/span><\/a> yang juga sering digunakan untuk mengukur nilai pasar sebuah perusahaan, Tobin\u2019s Q juga menghitung aktiva tak berwujud yang dimiliki oleh perusahaan, sehingga aktiva yang tercerminkan dalam rasio ini juga lebih lengkap.<\/span><\/li>\n
  2. Tobin\u2019s Q mencerminkan sentimen pasar, seperti analisis yang dilihat dari prospek perusahaan atau spekulasi<\/strong>
    \n<\/span>Penilaian pasar merupakan kunci dari Tobin\u2019s Q, sehingga prospek atau spekulasi perusahaan pun tercerminkan dalam rasio ini.<\/span><\/li>\n
  3. Tobin\u2019s Q dapat mengatasi masalah dalam memperkirakan tingkat keuntungan atau biaya marjinal sebuah perusahaan<\/strong>
    \n<\/span>Tobin\u2019s Q menggunakan neraca sebagai basis penghitungan, sehingga permasalahan yang berhubungan dengan tingkat keuntungan atau biaya marjinal pun dapat terhindari.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n

    Kelemahan Tobin\u2019s Q<\/span><\/h2>\n

    Terdapat 3 kelemahan Tobin\u2019s Q dalam menilai sebuah perusahaan (Smithers & Wright, 2007; <\/span>CFI, n.d.<\/span><\/a>):<\/span><\/p>\n

      \n
    1. Sulit untuk mengukur biaya pengganti (replacement cost)<\/i><\/strong>
      \n<\/span><\/i>Terdapat beberapa unsur dari biaya pengganti yang sulit diukur, misalnya biaya penelitian dan pengembangan <\/span>(research and development)<\/span><\/i>, terutama untuk aktiva yang secara khusus dikembangkan untuk satu perusahaan saja.<\/span><\/li>\n
    2. Nilai aktiva tak berwujud mungkin tidak akurat<\/strong>
      \n<\/span>Aktiva tak berwujud, seperti hak cipta atau <\/span>goodwill<\/span><\/i>, dapat menjadi hal yang sulit untuk dihitung dan dicatat. Hal ini dapat mempengaruhi nilai Tobin\u2019s Q perusahaan.<\/span><\/li>\n
    3. Sangat dipengaruhi spekulasi pasar<\/strong>
      \n<\/span>Spekulasi pasar dapat mempengaruhi Tobin\u2019s Q secara substansial karena pengaruhnya terhadap nilai pasar sebuah perusahaan.<\/span><\/li>\n<\/ol>\n

      Ide Penelitian Mengenai Tobin\u2019s Q<\/span><\/h2>\n

      Dalam penelitian akuntansi, Tobin\u2019s Q dapat digunakan untuk mengukur performa keuangan perusahaan atau nilai perusahaan <\/span>(firm value<\/span><\/i>) dan dikaitkan dengan variabel-variabel lain.<\/span><\/p>\n

      Beberapa penelitian terdahulu mengenai Tobin\u2019s Q menemukan bahwa:<\/span><\/p>\n